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收购并表和疫情扰动影响上半年利润 碧桂园服务调低全年业绩预期


发布日期:2022-08-27 11:30    点击次数:64


  在外部环境影响下,碧桂园服务放缓并购节奏,调低业绩指引,并计划储备足量的现金“过冬”。

  8月24日,碧桂园服务(6098.HK)发布中期业绩,上半年收入为200.55亿元,同比增长73.5%;公司股东的核心净利润为28.91亿元,同比增长30%。

  “公司上半年利润没有实现和营收同比例增长,疫情影响是关键,非业主增值服务和社区增值服务等都受到了不同程度的影响,但公司仍然信心十足,因为基本盘依然在,依然很好,将坚持从追求规模增长转向追求有现金回报的利润、服务满意和社会价值。”在中期业绩发布会上,碧桂园服务执行董事、总裁李长江表示。

  物业管理服务是碧桂园服务主要的营收来源。财报显示,在“三供一业”外收入中,物业管理、社区增值和非业主增值分别贡献109.86亿元、21.12亿元、14.24亿元,物业管理服务同比增长112.4%,在总营收中占比由去年末的47.8%上升至54.8%。

  碧桂园服务是当前物管领域的龙头,其管理面积仍在提升。报告期末,除“三供一业”业务外的物业服务收费管理面积增加至8.43亿平方米,去年底为7.66亿平方米;除“三供一业”业务外的物业服务合同管理面积增加至16.09亿平方米,去年底为14.38亿平方米。其中,一二线城市的收费管理面积占比已达44.6%。

  不过,公司上半年毛利率下滑6.5个百分点至26.9%。对此,碧桂园服务首席财务官黄鹏表示,毛利率下滑一方面是并表业务的结构性影响,另一方面疫情扰动导致增加了几个亿的成本,综合来讲是相对偶发的因素。

  碧桂园服务在去年凭借多起大额并购快速扩张,但今年步伐明显放缓。上半年仅有一起收购中梁物业的项目,收费管理面积为3068万平方米。黄鹏表示:“追求规模的收购在相当一段时间内不是我们的重点,今年没有大的物管合约的收购计划,但不代表不用收购的手段,主要会用在补短板、强化优势方面。我们在收购过程的管理上也会更加严格谨慎。对于兄弟公司的关联资产,我们没有计划去做收购。”

  对于已经完成收并购的项目,黄鹏认为,目前看来效果都不错,收购的几十个公司基本没有商誉减值,上半年实现年化的EBITDA也都超过了安全线。投后整合是公司当前一大战略重点。

  此外,增加现金储备也成为碧桂园服务接下来的重要目标。截至上半年末,碧桂园服务的银行存款和现金总额约89.91亿元,经营活动现金净额同比增长366.4%至23.46亿元,是期内净利润的0.9倍,而去年同期是0.2倍。

  黄鹏表示,今年的目标是经营性现金流净额达到或超过净利润。公司目前有大约32亿元的理财,绝大部分是去年外部环境比较好时做的,在今明两年到期后会逐步收回,创造增量现金;另外公司还有约42亿元的投资,普遍是通过业务合作的战略性投资,现在投资的目的基本达到了,在未来也会逐步退出,“再加上每年自己创造的,即使外部环境再恶劣,我们到明年也能有200亿左右的现金富裕。”

  兄弟公司碧桂园带来的收入占比持续降低。今年上半年的物业管理服务板块中,由碧桂园集团开发的物业所得收入为45.56亿元,占比41.5%,相比去年底降低了28.4个百分点。公司表示,上半年并无任何客户贡献集团收入的10%或以上。

  市场还关心碧桂园服务是否会受到碧桂园流动性的影响。黄鹏对此表示:“碧桂园的欠款结算是正常的,金额大约5个多亿,相比营业规模占比很低,没有占用我们的款项。”

  碧桂园服务今年将适当调低全年指引预期。黄鹏称,公司做的是底线性指引而非目标指引,预计全年收入保持不低于40%以上的增长,核心利润保持现在20%~30%的增长率,“公司不唯一追求利润,而是要追求社会责任,在现在的形势和环境下,如果把利润抓得紧紧的,可能会丧失一些机会,在居民消费、房地产投资放缓的情况下,也对业主和市场带来一些压力。”