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[路演]嘉曼服饰:近三年主营业务平均毛利率为55.55% 保持较高水平


发布日期:2022-09-04 11:18    点击次数:106


  8月29日下午,嘉曼服饰(301276.SZ)首次公开发行股票并在深交所创业板上市网上路演在全景路演举行。

  投资者交流环节,问及公司主营业务毛利率情况,嘉曼服饰财务总监李军荣介绍,报告期内,公司主营业务毛利率保持较高水平。公司主营业务毛利率分别为50.65%、56.73%、59.26%,由于公司2020年1月1日开始适用新收入准则,将线下直营联营及电商唯品会平台收入确认方法由净额法(按照扣除联营商场/唯品会平台分成后的净额确认收入)改为总额法(按照对消费者销售总额确认收入),导致2020年及2021年毛利率统计口径与之前年度发生变化)。

  天眼查信息显示,嘉曼服饰成立于1992年9月,作为一家中高端童装运营企业,业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。主要产品包括自有品牌水孩儿、授权品牌暇步士和哈吉斯、国际零售代理品牌EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等的童装产品,覆盖0-16岁(主要为2-14岁)各品牌男女儿童外套(礼服、套装、羽绒服、风衣、夹克等)、上衣(T恤、衬衣、马夹、背心、秋衣、毛衣等)、裤类、裙类及内衣袜子等相关附属产品。

  其中,公司自有品牌水孩儿定位于中端大众休闲、暇步士定位于中高端美式休闲、哈吉斯定位于中高端英伦校园风格,各个品牌之间形成协同发展效应和差异化竞争优势。公司自有品牌水孩儿创立20余年,已形成较强的品牌影响力。根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心出具的《全国大型零售企业暨消费品市场2020年度监测报告》结果显示,在2020年中国大童童装市场子类别中(国内品牌且不含运动童装品牌),“水孩儿”的市场综合占有率排名第七。

  在设计研发方面,嘉曼服饰拥有优秀的设计团队,每年完成数千款童装产品设计和销售,研发设计产出和市场认可度较高。据嘉曼服饰招股说明书,截至2021年12月31日,公司拥有52名设计人员,其中本科及以上学历人数占比为75.00%,大专及以上学历人数占比为98.08%,与同行业可比公司相比,设计人员整体素质较高。报告期内,嘉曼服饰每年设计、投产并销售的SKU数量分别为7,503款、7,696款、6,966款。

  值得一提的是,在童装运营与信息化新技术、电子商务新业态深度融合方面,全景网了解到,嘉曼服饰建立了满足研发设计、原材料采购、生产制造(委托成衣供应商制造)、仓储物流、渠道销售等全业务环节的业务信息系统。公司通过外购第三方软件,并根据公司自身需求进行二次开发和持续优化,包括线下门店POS系统、WMS(仓储管理)系统、订货会系统、OMS(订单管理)系统等,实现了研发设计、原材料供应商、成衣加工厂商、线下直营、加盟、电商等渠道商的可视化管理,可以有效降低采购成本、物流成本、销售成本,加快存货周转,将毛利率稳定在较高水平。

  数据显示,2018至2021年,嘉曼服饰毛利率分别为52.26%、50.65%、56.73%及59.26%;同行业可比上市公司平均毛利率47.54%、47.62%、45.98%及47.81%。公司毛利率在同行业可比企业中处于较高水平,产品具备较强的市场竞争力。

  销售模式方面,嘉曼服饰构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠道销售模式,截至2021年12月31日,公司已在全国31个省、自治区、直辖市开设有594家线下门店,其中,直营店铺189家,加盟店铺405家;同时,公司在唯品会、天猫、京东等国内知名电商平台开设了37家线上店铺。

  需要提及的是,自2013年开始,嘉曼服饰积极发展互联网电子商务业务,通过唯品会、天猫、京东等知名电子商务平台建立了线上直营销售渠道。2019年-2021年,公司线上销售收入分别为47,432.94万元、64,239.29万元和79,212.33万元,对应占各期主营业务收入的比例分别为52.91%、61.59%和65.23%。通过童装销售与电子商务的深度融合,嘉曼服饰成为同行业可比上市公司中线上销售占比最高的公司。

  当前,随着我国经济发展,人民生活水平提高,国家鼓励生育政策的出台以及新一代年轻父母消费观念的转变,我国童装行业正快速增长,且仍有较大市场空间,尚处于成长阶段,为国内童装企业发展提供了市场基础。

  凭借较强的服装设计研发能力、优秀的品牌运营能力、良好的产品质量以及线上运营能力较强等优势,近年来,嘉曼服饰的收入规模持续扩大,公司的盈利能力也在不断增强。

  据嘉曼服饰招股书,2019年-2021年,公司分别实现主营业务收入89,647.73万元、104,300.65万元与121,426.92万元;归属于母公司股东的净利润8,948.38万元、11,883.51万元以及19,468.62万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润7,602.03万元、10,738.88万元以及17,458.97万元。

  2018年至2021年,嘉曼服饰主营业务收入年均复合增长率为13.62%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润年均复合增长率为42.04%。尤其是2020年童装行业整体市场规模在新冠肺炎疫情的不利影响下由2,391亿元下降至2,292亿元,但公司2020年的营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均实现增长。从数据面来看,公司自身业务表现出了较好的成长性。

  嘉曼服饰本次公开发行2,700万股(不低于发行后总股本的25%),全部为公开发行新股,公司股东不进行老股转让,发行价格为40.66元/股。

  本次预计募集资金总额为10.98亿元,扣除发行费用后,超出计划募投所需资金;募投项目计划所需资金额为5.21亿元,资金将主要用于营销体系建设项目(1.05亿元)、电商运营中心建设项目(3.13亿元)、企业管理信息化项目(0.23亿元),以及作为补充流动资金(0.8亿元)。具体来看:

  营销体系建设项目拟定在全国一二线城市选择合适场所,以购置和租赁相结合的方式布置线下直营门店,对门店进行装修以营造良好的购物消费环境并完成直营门店备货,直营门店主推品牌包括bebelux、暇步士童装、哈吉斯童装及水孩儿等,设立形式主要包括旗舰店(200m2)、集合店(150m2)和专卖店(50m2)三种,共计125个;此外,预备费用主要用于前期门店选址、调研、招聘门店人员、人员专业化培训及其他开支,准备铺底流动资金,启动门店运营。

  招股书表示,通过本项目的实施,将进一步扩大公司的零售网络,实现对重点城市的深入渗透,从而提升公司作为童装专业品牌运营商和多品牌渠道商的影响力并巩固市场地位。

  电商运营中心建设项目则拟在北京市石景山区购置房产1200m2并对其进行装修改造作为嘉曼服饰电商运营中心;购置电商运营所需的电商拍摄、场地设施、化妆间设备、设计开发及打版制版设备、展厅设备、办公等设备;开展IP联名授权、加强新品设计开发和增加网络平台互动活动,扩大电商产品研发和运营团队;准备经营周转所需流动资金,从而进一步提升公司基于线上电商渠道的产品营销能力,扩大销售业绩。

  企业管理信息化项目方面,拟定在公司办公场所开辟支撑企业信息化的机房及办公环境、购置机房硬件设施(主要包括机柜及配套于公司ERP系统、财务管理系统、SAP系统、邮件系统、文件共享系统、集群存储系统、监控系统、模拟/网络电话系统、网络管理及安全系统、电商平台等系统平台相关服务器),同时购置上述系统配套软件,引入SAP软件并针对企业信息管理实际情况进行二次开发(软件模块重点包括财务模块、物流模块、零售模块、电商模块、商品分析模块、采购模块、供应链模块、人力行政模块等与企业业务发展紧密相关的系统模块);进一步针对公司现有ERP和电商平台进行升级开发,信息化体系建设实施完成后,基于机房及相关硬件投入从而进一步保障公司信息安全,基于软件及系统资金投入从整体上提升公司各个系统及相关软件在应用层面的集成化能力,并进一步加强对终端零售的掌控力,且通过大数据深度挖掘企业效益点,及时指导和改善企业经营活动,辅助管理者进行决策,综合提升公司的管理运营能力。

  根据公司“坚持多层次、多品牌运营策略,采取线下线上同步发展”的战略规划,嘉曼服饰表示,将通过本次上市契机,以上市融资为发展的历史性机遇,把握童装行业飞速成长的脉搏,秉承“童装不仅要带给孩子时尚,而是要通过时尚带给孩子快乐及快乐的生活”的产品理念,致力于打造适合不同应用场合的儿童时尚休闲服饰,以“直营+加盟+电商”综合发展为核心业态,线下线上无缝整合,采取旗舰店、集合店、专卖店复制扩张的方式,电商平台同步运营,“根植北京、迈向全国”,把公司丰富的产品线和品牌系列推广至全国。

  未来,公司将以经济发达地区、一二线城市为中心,以点带面,辐射全国。重点拓展京津冀经济圈、成渝经济区、泛长三角经济区,提升省会城市及主要地级市的网点覆盖率,加强研发体系建设,提高信息化控制技术,以稳健快速的步伐实现公司既定的发展目标。

  嘉曼服饰本次网下发行申购日与网上申购日同为2022年8月30日(T日),其中,网下申购时间为9:30-15:00,网上申购时间为9:15-11:30,13:00-15:00。(全景网)

  路演链接:https://rs.p5w.net/html/133963.shtml